2010年八大央行利率预期权威调查
自2008年底全球遭受二战以来最严重的经济衰退后，宽松货币政策似乎成了救市法宝，各国央行的利率也相继调整到历史低位。随着2009年经济的逐步改善，澳洲联储等央行已迈开了升息的步伐，而美联储等央行的升息是否将在2010年到来？
以下为全球主要外汇交易商的及国际银行对八大央行货币政策及加息预期评论：
美联储
经济学家预期中值显示，美联储(Fed)将于2010年四季度加息。他们表示，美联储的利率决议很大程度上取决于通胀水平和就业市场的情况。
虽然自09年11月以来消费者物价指数(CPI)未显示出通胀，但仍低于美联储长期目标水准。这也是为什么美国联邦公开委员会(FOMC)一再强调“保持低利率”不变。而美国11月就业数据则创1983年以来的新低10.2%，虽然12月该数据意外上涨0.2%，但就业数据能否持续改善仍不确定。因此，经济学家预计2010年二季度之前美联储无望加息。
摩根士丹利银行(Morgan Stanley)表示，预计美联储的退出策略分“两步”走。2010年春季，美联储将收紧过度的流动性，然后在2010年中期开始加息至1.5%，2011年底加息至2.0%。三大因素将促使美联储实现“退出”策略：通胀见底并预计将上升；经济的正向增长及向好预期；财政状况的不断改善。
德意志银行(Deutsche Bank)预计，2010年三季度美元利率将升至0.5%。一旦失业率明显改善并显示出持续减小的迹象，联邦公开市场委员会(FOMC)很可能开始加息。
高盛(Goldman Sachs)则认为，美联储将于2011年底之前一直保持目前的低利率不变，因美国通胀和就业情况预期都不佳。高盛预计，2011年中期失业率将见顶于10.75%左右。而通胀将延续至2010年一季度，之后通胀水平将一直下跌直至2011年底，至2011年核心通胀率将接近0%。该行称，“在2010-2011年的通胀率低于1%、失业率高于10%的情况下，很难说是否必要收紧货币政策。”
欧洲央行
经济学家预期中值显示，欧洲央行(ECB)将于2010年第三季第一次加息。他们表示，金融危机以来该行已将官方利率削减325个点，09年5月以来1%的利率维持至今。近期该行行长特里谢(Trichet)一再表示利率水平合适，表明经济“足够稳定”进行一定程度的收紧货币政策。虽然认为欧洲央行2010年三季度加息的居多，但并未达成非常一致的看法。但大多数专家认为，2010年底该行将开始收紧货币。
瑞银集团(UBS)表示，欧洲央行12月会议上显“鹰派”，这表明该行对加息充满信心。预计2010年三季度第一次加息，但在下半年的某个时候将继续回到更为中性的货币政策定位。特里谢非常谨慎地一再强调，开始在“退出策略”上迈出了脚步不代表会加息。但该行表示，“我们预计加息将紧跟在结束非常规措施的步伐。预计欧洲央行将于2010年三季度第一次加息。”
fXpRO预计，欧洲央行将于2010年四季度第一次加息25个基点，并因此有望提升16国GDP的增长。高盛称，“欧元区中间带国家的增长将最为显著。因为除加息提振外，该区域在过去12至18个月在汇市中货币遭受了贬值。其他几个更小的欧盟成员国或将继续挣扎在危机边缘，这将引起未来几年内欧洲各国存在利差。
瑞士信贷(Credit Suisse)预计，2010年该央行将加息至2%。“欧洲央行12月16日宣布一年期再融资将采用无限额固定利率，震惊了市场。通过对2010年主要融资操作平均利率的设定，该央行可能希望限制趋向走高的融资额度。该央行预计增长速度和通胀都处于适宜水平，并表示2011年的核心通胀水平仅为1.4%。因此我们认为，没有迹象表明欧洲央行在近期会改变货币策略。”
英国央行
经济学家预期中值显示，英国央行(BOC)将于2010年三季度第一次加息。他们表示，在09年5月至8月期间的每一次议息会上，英国货币委员会一如既往地声明，货币宽松规模为扩大500亿英镑至1,750亿英镑，而利率将维持在0.5%不变。然而，英国经济增长一直不佳，失业率持续上升。09年第三季英国GDP季率缩水0.3%，为连续第六次下滑，导致英国成为发达国家中唯一没有走出衰退的国家。因此，在11月，英国货币委员会决定进一步扩大250亿英镑资产购买规模，至2,000亿英镑。
摩根士丹利(Morgan Stanley)在12月初表示，英国央行加息时间预计在2010年四季度，此前预期其2010年5月加息。英国货币政策委员会很想在“经济显示出正增长且持续恢复”的情况下将利率调整回“正常水平”，但总统大选和财政收紧政策将令经济能否正增长充满不确定性。
摩根士丹利预计，“即使届时英国央行单方面能进行加息，并且除非我们预计通胀水平将持续走高及/或货币系统瓦解，我们预计只有等待政治烟雾尘埃落定的时候，英国的官方利率才会提升。”因为，英国货币政策委员会通常在发布了季度通胀水平报告后宣布重要决定或讲话。而2010年2月通胀报告受制于增值税的变动(从15%提升至17.5%)。而该年5月的通胀数据也将由大选的情况而定。
巴克莱资本(Barclays Capital)表示，预计该国货币委员会将于2010年1月停止宽松货币政策，并于2010年8月第一次加息。巴克莱称，“大多数最新数据显示，09年三季度的GDP数据将上修，因此，或许这将令委员会对经济复苏的前景更有信心。”
苏格兰皇家银行(RBS)则预计，英国央行将在2010年整个年度维持0.5%的利率不变，只有到了2011年一季度才会收紧货币。因考虑到经济前景依然令人担忧。该行称，英国09年度三季度的GDP“显示出英国经济不断疲软。”“虽然BMF支出得以提升，但这并不足以防止房屋开支和企业投资的下滑。”该行称，净出口对英国经济的拖累最大。英国出口商无力使最大交易伙伴的经济增长回报资产化。
最新PMI活动指数显示，09年四季度英国经济很可能温和增长。然而，“财政紧张对经济的拖累作用可能将延续至2010年。”
日本央行
经济学家们表示，日本第一次加息时间尚不能确定。他们表示，日本央行(BOJ)自07年2月开始采用0.5%的利率，08年10月之后，该央行重新开始采用量化宽松货币政策。09年12月，日本政府上调利率至0.1%直至现在。日本央行和政府采用各种策略来抵抗通缩和促进经济增长，但是经济增长一直缓慢并面临通缩风险。
高盛认为，日本抵制通缩“需更具进取性的量化宽松措施，如在2010年扩大日本长期债券的购买量。”经济增长方面高盛表示，“2010-2011年的GDP将平稳增长，料2010年增长1.5%(2010财政年度增长1.3%)，2011年增长1.6%(2011财政年度增长1.7%)。”他们表示，日本央行或将采取更多促进经济增长的措施，但不大可能下调利率。
该行表示，“2011年消费者物价将继续下跌，但是下跌幅度将减小，因供求差距逐步减小。日本经济的走势必然一直受制于财政政策，包括2009财政年度追加预算的暂且搁置和2010年预算赤字的实施也将使经济增长减缓。”
摩根士丹利表示，预计2010年二季度日本央行利率将进一步下调至0.05%，同时给出了日本央行可能采取四种宽松货币政策之一，分别为：经常帐、进一步扩大政府债券发行量并需澄清政策期限、激活汇价干预基金及调整通胀目标。
瑞士央行
经济学家们表示，瑞士第一次加息时间尚不能确定。他们表示，自08年10月至09年3月期间，瑞士央行3个月期银行间同业拆解利率(LIBOR)从2.75%下调至0.25%。在09年3月，瑞士央行同时宣布通过买入瑞士法郎私营机构债券介入额外回购协议操作，以达到持续增加资金流动性的目的。而瑞士央行12月宣布结束该债券，预示着瑞士央行迈出了退出策略的第一步。而且，有迹象表明瑞士央行对干预瑞郎升值的热度降温，虽然目前该央行仍老调重弹地表示“将积极干预瑞郎对欧元的升值。”
瑞银集团预计，瑞士央行将在2010年三季度第一次加息，并表示瑞士央行干预汇市的态度变软。“虽然事实及瑞士央行对经济无大变动的预期使得汇市仍面临瑞士央行再次干预的风险，但我们预计瑞郎兑欧元将不会从目前水准大幅上升。”
瑞士信贷(Credit Suisse)也持类似看法，认为瑞士央行将于2010年三季度第一次加息，因瑞士央行对新一轮通胀预期“仍未改变，并且该央行目前仍未发现任何通缩风险。”
瑞士信贷表示，瑞士经济的复苏步伐快于欧元区。瑞士就业率已超过了金融危机前的高峰值；广义货币的急速增长率创四年新高，预示着2010年下半年瑞士将面临通胀风险；超低的抵押贷款利率推进了抵押贷款的增长率；瑞士的资产价格已达到历史高位。因此“我们预计，瑞士央行将于2010年一季度开始收手不干预汇市。利差的缩减将打压投资者对瑞郎的套息交易。”
澳洲联储
澳洲联储于09年10月开始第一次加息。此前因利率下调450个点至3%低点、延长回购协议的平均到期时间(如提供6个月和12个月期的期限)等措施的实施，澳大利亚的经济快速明显快于其他国家。虽然09年四季度GDP季比缩水0.9%，而下一季度GDP料将重新恢复正增长，因此澳洲经济未陷入衰退中。自09年9月以来就业率已连续三个月增长，而失业率于10月达到顶峰，为5.8%。这些正向发展促使澳洲联储分别于10月、11月和12月连续3次升息，每次各升息25个点。澳洲联储在本次二战以来最严重的经济衰退中最先加息。澳洲联储认为这是由“物质调整”向“退出策略”迈开的脚步。下一议息会议时间为2010年2月1日。澳洲这两个月的经济发展状况对该联储届时行动的指示意义至关重要。
市场目前对澳洲联储2010年2月是否加息看法有分歧。但大多数分析师预计，2010年一季度该利率将达到4%，预示着2010年的2月或3月该联储将暂停加息。
高盛表示，经过澳洲联储12月会议之后，近期暂停加息的风险明显增加，“但目前我们依然期待接下来的三次议息会宣布加息(2月、3月和4月各一次)。继12月会议后，澳洲国内数据依然喜人走高。我们期望，未来几个月经济的增长动能继续意外地超出澳洲联储近期的预测。” (外汇平台)
德意志银行(Deutsche Bank)表示，“2010年1月27日将公布09年四季度的消费者物价指数(CPI)，我们期待一个令人满意的结果，以便使澳洲联储重新恢复之前的观点，即对未来增长前景看好，改变不必急于加快逐步退出刺激措施的看法。尽管如此，但2月是否加息更大程度上取决于消费者支出和零售业在这关键2个月中是否强劲。”该行表示，预计“澳洲联储将在一季度进一步加息25个点，且三季度将再次加息，与美联储的加息周期几乎相同。”
新西兰联储
经济学家预期中值显示，新西兰联储(RBNZ)将于2010年二季度第一次加息。新西兰联储从08年6月至09年4月期间下调利率575个点至2.5%。同时，该联储通过设备拍卖、债券和抵押贷款类证券等措施增加资金流动性。自09年4月以来，新西兰联储在会议纪要中表示无需急于开始退出货币刺激政策。该联储称，“我们希望维持目前的利率水平直到2010年下半年。”然而，在12月会议上该联储语调偏向“鸽派”的意味减弱，并表示“若经济持续复苏，或将支撑联储在2010年年中退出刺激策略。”
新西兰GDP于09年二季度转正，之前连续5个季度缩水。该联储主席伯拉德(Alan Bollard)表示就业市场显示出更多强劲信号，并表示“未来几个季度将是就业转折点，我们期望失业率的高峰值为6.8%。”
市场对新西兰联储在2010年一季度是否加息各有看法，但大多数相信二季度加息应当是比较合理的预期。
巴克莱资本(Barclays Capitals)预计，虽然新西兰联储因避免货币过快升值而下降收紧货币的可能性，但考虑到通胀意外走高，2010年一季度该联储将假先知3%。
道明银行(TD Bank)表示，预计新西兰在2010年重新恢复增长趋势。“2010年初期新西兰联储将推进触发机制，超宽松货币刺激将放缓下来。我们之前预计新西兰联储可能会一鸣惊人——最早于1月开始加息，但继续的鸽派语气意味着加息时间将推迟至2010年的3月，比最先预计的2010年6月提前了3个月。”
德意志银行认为，新西兰联储将在2010年4月上调50个点。若不出意外，新西兰料于3月加息。“未来几个月内，全球范围的情绪(包括各央行所表达的情绪)、零售支出、信用增长和通胀将对新西兰的决议极其重要。”
加拿大央行
经济学家预期中值显示，加拿大央行(BOC)将于2010年三季度加息。加拿大央行和美国等发达国家一样保持着超低利率。该行于07年12月开始施行量化宽松货币政策，在这17个月中，央行的隔夜利率下调425个基点至0.25%。另外，为增加公共市场的流动性，加拿大央行还调整了包括长期购买贷款、转售等贷款融资方式。
虽然加拿大于09年三季度退出，但0.8%的季率增长令市场失望。在12月会议纪要声明中，加拿大央行表示，“总需求结构正由净出口转向国内需求。”这个转变引起09年三季度MT4差于预期。
市场普遍预期2010年加拿大的经济将明显好转，因此预计加拿大央行或以快于美联储的步伐退出。
摩根士丹利预计，加拿大央行将于2010年4月加息。该行表示，加拿大的国内需求将由消费支出拉动。并称，“加拿大央行仍担心净出口将拖累经济发展，但最新数据及全球需求的复苏显示，净出口带来的负面影响将不会有之前预期的那么严重。”通胀率也将比加拿大央行之前预期的更快恢复到正常水平，因房屋价格和工资水平得以反弹，且能源价格重新走高。
加拿大皇家银行(RBC)预计，加拿大央行将于2010年夏季第一次加息，因“加拿大经济复苏的减缓预示着加拿大央行将维持0.25%的低利率直到2010年年中。”通胀率将依然低于该央行的目标水平2%，失业率将在2010年早期达到高峰，暗示加拿大经济将面临大幅下滑。 （bmf外汇&fxpro外汇）
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